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都市丽人上半年急速扩张649家店 并购效应显现

发布日期:2015-08-27
      都市丽人此前并购的欧迪芬开始为公司贡献业绩。日前,都市丽人发布的半年报显示,报告期内,公司的销售收入较去年同期增长27.2%,约为22亿元,原因主要是加盟店及自营店数目增加,带动已售产品销量上升,加上加盟店及自营店业绩有所改善。

需要注意的是,公司的毛利率由40.1%增至44.7%,在年报中,对于这一数据的增长,公司的解释是:“主要由于公司不断改善销售渠道及产品组合、进一步整合行业供应链,并继续巩固规模经济。”

各项指标的向好之下,都市丽人主席、执行董事兼行政总裁郑耀南坦言,“以2014年零售总额来看,我们仍为中国最大的品牌内衣企业。”

同时,郑耀南提及,“将继续专注于发展大众市场并扩大其于高端贴身衣物市场的份额,同时将继续构建广泛的遍布中国不同等级的城市和乡镇的分销网络。”

这种提法需要注意。近来,都市丽人在并购上动作频频,收购知名高端贴身衣物品牌,即欧迪芬、璐比及伊夏。这些收购让公司获取中国高端贴身衣物的销售渠道及客户。收购后,都市丽人成功改善零售管理及降低了收购品牌的销售成本,通过提升营运及管理,收购品牌扭亏并开始贡献利润。

光大证券研报,都市丽人收购的欧迪芬资产6月份开始并表,同时业绩如期实现扭亏为盈。而中金公司则在研报中称,供应链上的潜在并购将成为公司的股价催化剂。上调目标价2.1%至11.09港元(22倍2016年市盈率),对应35%的上行空间。

都市丽人称,截止到今年6月30日,收购品牌有578间零售店,大部分位于中国一、二线城市的大型购物中心及百货商店。这种布局被认为有利于公司在高端渠道的业务拓展。而除了收购品牌的渠道,都市丽人的上半年的开店速度也未有丝毫放缓。

上半年,公司净开店649家,店铺数量达到8253,加盟店6859家,自营店1394家,自营店扩张增速快于加盟店。欧迪芬拥有578家店。平均老店同店增长为5%,自营店同店增长较高,达到高单位数。收入按渠道分,加盟店收入占比小幅下降至63%,自营店收入占比提升至35%,值得注意的是,电商上半年成长迅猛,同比增长1062.8%,收入占比已达到2%。

而都市丽人预计,下半年将保持与上半年相若的开店速度拓展零售网络。同时,下半年增加网络销售平台数量,并将继续加强其在线及线下销售渠道的整合。